很多新三板公司二级市场价格已经跌破了定增价，被套的不只是机构和外部投资人，还有实际控制人。

根据读懂新三板研究中心数据，年新三板有74家公司套住了自己的实际控制人，而年只有23家。这23家公司中，亏损比例最大的达到66%，其中泉源堂（.OC）和百味斋（.OC）的实际控制人是高价增发，主动买套。

从定增金额来看，23家企业中，实际控制人出资额超过万元的一共有5家，最多的是泉源堂实际控制人，出资1.2亿元；出资在万元以下的有7家，出资最少的安信种苗（.OC）的实际控制人只出了10万元。实际控制人平均每人被套万元。

那么，都有哪些新三板公司实际控制人把自己给套住了？

23家企业的实际控制人被套，平均每家亏损22.57%

年参与定增被套的实际控制人，目前是什么情况呢？

根据读懂新三板研究中心的数据，相比定增价跌幅在20%-30%之间的企业有7家；跌幅超过50%的有3家；跌幅小于20%的有10家。其中跌幅最多的智明恒达到了66%。

算下来，这23家企业的实际控制人，平均每家亏损22.57%。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

这些被套的实际控制人各有各的不同，有的实际控制人是高价增发，主动买套；有的计划低价增发，配售尚未完成，股价已经跌破了定增价。

高价增发的两家公司是泉源堂以及百味斋。泉源堂定增时市场价为5.04元，实际控制人参与定增的价格为8块钱；百味斋当时的股价为2.91元附近，定增的价格则是4元。

有5家公司是低价增发，但在配售股份正式进入股本当天，已经跌破了定增价。另外还有4家企业定增时为协议转让。

从定增金额来看，实际控制人被套住的金额并不算很大，每个人平均被套金额为万元。

实际控制人被套排行榜，这十家最惨

虽然不排除其他动机，但总有些实际控制人是出于真心看好企业的发展，才愿意拿出真金白银参与定增。

那么年这些将实际控制人深套的企业中是否暗藏着机会呢？

1、智明恒（.OC）——跌破定增价66.79%

智明恒的实际控制人是被套的最多的。

年10月29日，智明恒发布股票发行方案，以6元/股的价格向11名认购对象发行股票，当天股价9.6元。认购对象中除了实际控制人，还包括4名董监高、2名在册股东，以及4名新增投资者。这次发行于年1月19日完成，实际控制人李贺山最终认购万股。

年2月24日，发行的股票计入股本，虽然其中61%的股票都不限售，但公司股价还是牛了一个月。从4月开始，公司股价掉头向下，目前复权后只有1.99元，相比当时市场价下跌了接近90%，相比定增价也下跌了66.79%。

实际控制人与董监高全部被套。根据半年报，李贺山只减持了大概3万股，要知道他认购的万股中，有37.5万股不限售。

2、国科海博（.OC）——跌破定增价52.78%

国科海博原本想做一次低调的低价增发，无奈股价掉链子，在配售期就跌成了高价增发。

年9月1日，国科海博发起定增预案，认购对象包括实际控制人陈珂、5家做市商以及理财产品等机构。实际控制人陈珂总共出资万元认购了万股。

尴尬的是，这原本是一次低价增发，定增价为7.2元，而正式发布认购公告的12月28日公司股价为8.5元，略高于定增价。但公司的股价实在是不给力，配售期间，就跌破了定增价。

年2月29日，国科海博发布股票发行报告书的当天，股价只有6.75元，这对认购人来说，意味着买入就被套。截止年2月20日，股价只剩3.40元，如果没有全部减持的话，实际控制人已经亏了52.78%。

股价为什么会跌这么惨？年4月19日发布的年年报也许给出了答案，因为主营产品毛利率下降、实施股权激励等原因，年净利润同比下降97.95%，当年盈利只有50万元。而股价的下跌就是从那个阶段开始的。

3、泉源堂（.OC）——跌破定增价50.00%

泉源堂实际控制人李灿是主动买套。

年11月25日，泉源堂发布重组报告暨股票发行情况报告书，因收购紫珠叶以及蒲江科伦两家公司股权，总共需要资金1.42亿元，公司实际控制人李灿以8元每股的价格认购0万股，总共出资1.2亿元来解决公司的资金问题。

要知道当时泉源堂从年1月25日做市以来，只有两天的股价高于过5块钱。当时股价一直在4.4元左右徘徊，这意味着，一完成定增就要亏损45%。目前股价仍在4元左右徘徊。不知道实际控制人什么时候能解套。

4、公准股份（.OC）——跌破定增价44.80%

大股东兜底定增，最终却没有兜住股价。

年11月6日，公准股份发起了定增预案，拟以15元每股的价格向12名认购人发行股份，准备募资1.5亿元。当时公准股份还处于停牌阶段，股价为18.82元。

本次募资中，6名自己人贡献了近一半的出资额，控股股东韩义文出资万元，其他5名公司内部人士出资万元；6名新增投资者认购了认购了万元，山西证券作为做市商认购了0万元。

虽然有大股东兜底，不过股价还是义无反顾的往下跌。年1月28日，公准股份复牌当天，股价暴跌22.42%；后续三个交易日又跌去接近25%，4个交易日就跌破了定增价。

截止年2月20日，公准股份的复权价为8.28元，如果没有全部减持的话，当初包括实际控制人在内的5名自己人参与的定增已经亏了44.80%。

5、丰海科技（.OC）——跌破定增价34.40%

丰海科技是又一家定增完成，复牌暴跌，自己人全部被坑的公司。

年2月3日公司公告称，将以6.25元/股的价格向10名新增股东以及11名在册股东发行.6万股，当时公司还处于停牌阶段，停牌前股价7.12元。不过这次发行并不顺利，原本截止日为年3月11日，延期到3月18日，才最终缴款完成。一直到年5月12日，才发布股票发行情况报告书。

实际控制人之一的胡亚平，认购了15.3万股，胡亚平的妹妹胡亚玲也认购了16万股。这次定增中，只有两家做市商和中科沃土沃则新三板3号资产管理计划没有限售期。

但是，在复牌当天公司股价就暴跌25.42%。截止目前，公司的股价为4.10元，如果实际控制人未全部减持，仍亏损34.40%。

6、百味斋（.OC）——跌破定增价30.50%

百味斋挂牌以来只完成过一笔万元的融资，资金全部来源于公司实际控制人甘丘平，但就是这次定增，将甘丘平深深地套住了。

年3月25日，公司发布股票发行方案，拟以4元/股的价格向实际控制人发行万股。虽然没有限售期，但这次增发属于高价定增，当时二级市场股价为2.91元。

事实证明实际控制人还是很有眼光的。年5月20日开始，百味斋的股价出现了暴动，7个交易日暴涨46%，达到5.15元。然后公司开始停牌重组，颇有一点A股公司的味道。

但是遗憾的是重组失败，年8月31日公司开复牌，复牌当天股价暴跌40.78%，又被打回原形。截止年2月20日，这次定增亏损比例达到30.50%。不过从年12月22日的临时公告来看，从年8月25日以来，甘丘平已经减持万股。

7、凯德自控（.OC）——跌破定增价28.50%

凯德自控是又一家低价增发，配售还未完成，股价就跌下来的公司。

年12月21日，公司发布认购公告，拟以4元/股发行股票，认购截止日为年12月28日。当时公司股票处在停牌中，停牌前股价为5元。

不过投资者缴款并不顺利，天星以及深圳市瑞鼎兴投资发展有限公司未能及时缴款，一直延期到年1月15日才最终完成。根据3月22日的公告，原本计划募集1.2亿元，最终只完成万元，其中实际控制人华传健出资万元。

年1月25日，凯德自控复牌了，很不幸，当天就暴跌了25.37%，收盘价为4元。目前股价为2.2元。跌破定增价30.50%了。

8、择尚科技（.OC）——跌破定增价25.00%

年5月31日，择尚科技发布股票发行预案，拟以10元/股的价格向公司6名董监高和向一名在册股东发行股票。其中两名实际控制人认购了15万股，占比35.71%。

年9月9日，配售股份正式进入股本，当时股价在11元附近，且维持了一个月，如果认购人没有在这期间套现的话，那么接下来就要哭了。

从年10月12日开始公司股价开始跌了，当天下跌7.62%。10月28日股价就跌破了10元。截止目前，公司的股价为7.50元，相比定增价亏损25%。

9、蜂派科技（.OC）——跌破定增价22.78%

蜂派科技协议转让期间发定增，当时3名实际控制人象征性认购了1.9万股，如果没减持的话，这部分股票现在亏22.78%。

年2月23日，蜂派科技完成了定增，以18元/股的价格向36名认购人发行万股，除3家做市商及3名外部投资者外，剩余30位认购人都时公司核心员工或者董监高。

在本次发行中，3名实际控制人只是象征性地认购了1.9万股，三家做市商一共认购了65万股，自然人投资者赵建平则认购了50万股，是认购大头。除核心员工以及董监高外，其余认购对象均没有锁定期。

蜂派科技从年3月10日开始做市，当天的收盘价为25元。从年8月开始，股价连续下跌，截止年2月2日，公司股价仅为13.68元。象征性认购的实际控制人也亏了22.78%。

10、兴锐科技（.OC）——跌破定增价22.31%

年5月20日，兴锐科技拟以2.60元/股的价格向在册股东以及合格投资者发行不超过万股。

不过最终还是由董监高带领着核心员工认领全部份额，其中实际控制人陈森林认购了万股，另一位实际控制人颜呈龙认购了10万股。

年6月7日发布认购公告的时候，股价还高于定增价，在2.80元附近。年8月23日配售股最终进入股本。从年9月2日开始，股价就开始进入下行通道，截止年2月2日，公司股价为2.20元，两位实际控制人参与的定增浮亏22.78%。

除了上述10家公司，还有13家相比定增价跌幅较小的公司，分别是：联兴科技（.OC）、奥美格（.OC）、高衡力（.OC）、佳龙股份（.OC）、红酒世界（.OC）、汉宇钟表（.OC）、瑞聚股份（.OC）、晨越建管（.OC）、波长光电（.OC）、至臻传媒（.OC）、晶品压塑（.OC）、安信种苗（.OC）、新健康成（.OC）。

23家实际控制人定增被套的公司名单

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

文

蔡圣件

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